Excelで見せたくない内容のセルがありました。
簡単な個別ユーザ向けの自動化ツールのパスワードなのですが、表示をアスタリスク（*）に変換しておいても一目でなにか入力されていることはわかるので、空白セルと同じようにする方法をとりました。
Excelの「セルの書式設定」→「表示設定」タブで「ユーザー定義」の種類を;;;（セミコロン3つ）に変更すると、セルの内容を保ったまま（どうやら属性も）空白表示になります。
参考までにセルの表示を＊＊＊表示にするには「表示設定」で
**;**;**;**とします。